Article By – সুনন্দা সেন
ভারতের পুঁজিবাজার বা ক্যাপিটাল মার্কেটে একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনের ইঙ্গিত মিলেছে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়ার একটি বিশেষজ্ঞ প্যানেল সুপারিশ করেছে যে বিদেশী পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের অর্থাৎ FPI-দের কমোডিটি ডেরিভেটিভস বাজারে ধাপে ধাপে প্রবেশের অনুমতি দেওয়া উচিৎ। বর্তমানে ভারতের কমোডিটি ডেরিভেটিভস বাজারে মূলত দেশীয় বিনিয়োগকারীরাই সক্রিয়। সেবি প্যানেলের মতে, FPI-দের অন্তর্ভুক্ত করলে বাজারে তারল্য বাড়বে মূল্য নির্ধারন আরও কার্যকর হবে এবং আন্তর্জাতিক বাজারের সঙ্গে ভারতের সংযোগ আরও শক্তিশালী হবে।
এই সুপারিশের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ দিক হলে নগদ নিষ্পত্তি (cash settlement) পদ্ধতির প্রতি সমর্থন। এর অর্থ, চুক্তির মেয়াদ শেষ প্রকৃত পণ্য সরবরাহের পরিবর্তে লেনদেনটি নগদে নিষ্পত্তি করা হবে। বিশেষজ্ঞদের মতে, এই পদ্ধতি গ্রহণ করলে লজিস্টিক জটিলতা অনেকটাই কমবে, অপারেশনাল ঝুঁকি হ্রাস পাবে এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য বাজারে অংশগ্রহণ সহজ হবে। বিশ্লেষকরা মনে করছেন, এই পদক্ষেপ ভারতের কমোডিটি বাজারকে আরও আধুনিক ও আন্তর্জাতিক মানের করে তুলতে পারে। এতে বৈদেশিক বিনিয়োগ বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে এবং বাজারের গভীরতা ও কার্যকারীতা বৃদ্ধি পাবে।
তবে একই সঙ্গে নিয়ন্ত্রক সংস্থাকে সতর্ক থাকতে হবে, যাতে অতিরিক্ত জল্পনা বা অস্থিরতা তৈরি না হয় এবং বাজার স্থিতিশীল থাকে। সেবি প্যানেলের এই প্রস্তাবকে একটি বড় ধরনের সংস্কারমূলক পদক্ষেপ হিসেবে দেখা হচ্ছে। যদি এই সুপারিশ বাস্তবায়িত হয়, তাহলে ভারতের কমোডিটি ডেরিভেটিভস বাজারে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ভূমিকা আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠতে পারে এবং দেশীয় বাজার আন্তর্জাতিক স্তরে আরও প্রতিযোগিতামূলক হয়ে উঠবে। তবে এক সঙ্গে সম্পূর্ণভাবে বাজার খুলে দেওয়ার পরিবর্তে ধীরে ধীরে প্রবেশ করানোর ওপর জোর দেওয়া হচ্ছে। যাতে বাজারে হঠাৎ অস্থিরতা তৈরি না হয়।
