Article By – সুনন্দা সেন
টাটা সন্স (Tata Sons)-এর ১৬টি তালিকাভুক্ত সংস্থায় সরাসরি শেয়ারের মূল্য প্রায় ১১.৫১ ট্রিলিয়ন টাকা বা ১১.৫১ লক্ষ কোটি টাকা। এর মধ্যে TCS, টাইটান, টাটা মোটরস প্যাসেঞ্জার ভেহিকেলস (Tata Motors Passenger Vehicles), টাটা মোটরস (Tata Motors) এবং টাটা স্টিল (Tata Steel)-এর মতো বড় কোম্পানি রয়েছে। কিন্তু একটি হোল্ডিং কোম্পানির ক্ষেত্রে সাধারণত তার হাতে থাকা শেয়ারের মোট বাজারমূল্যের তুলনায় কম মূল্যায়ন (valuation) দেওয়া হয়। আর এটিই হোল্ডিং কোম্পানির ডিসকাউন্ট বা ছাড়।
বর্তমানে ভারতের শীর্ষ ১৫টি তালিকাভুক্ত হোল্ডিং কোম্পানি তাদের অন্তর্নিহিত তালিকাভুক্ত বিনিয়োগ (underlying listed investments)-এর মূল্যের তুলনায় গড়ে প্রায় ৫৪.৫% ডিসকাউন্টে লেনদেন করছে। এই একই ধরনের ডিসকাউন্ট টাটা সন্সের ক্ষেত্রে প্রয়োগ করলে ১১.৫১ লক্ষ কোটি টাকার পোর্টফোলিওর বিপরীতে ভ্যালুয়েশন প্রায় ৫.২৪ লাখ কোটি টাকা হতে পারে। বাজাজ হোল্ডিংয়ের প্রায় ৪৮% ছাড় (discount) ধরলে টাটা সন্সের ভ্যালুয়েশন প্রায় ৬ লক্ষ কোটি টাকা হতে পারে।
টাটা সন্সের ২০২৫-২৬ অর্থবছর (FY26)-এর স্ট্যান্ডঅলোন নেট মূল্য ছিল প্রায় ১.৭৯ কোটি টাকা। তালিকাভুক্ত হোল্ডিং কোম্পানির মূল্য-থেকে-বুক অনুপাত (valuation-to-book ratio)- এর জন্য মূল্যায়ন প্রায় ৩.২২ লক্ষ টাকা পর্যন্ত আসতে পারে; আবার বাজাজ হোল্ডিংস-এর প্রিমিয়াম মাল্টিপল গ্রুপ তা প্রায় ৮.১১ মিলিয়ন টাকার মতো হতে পারে। আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় টাটা সন্স-এর বড় তালিকাবিহীন পোর্টফোলিও।
এয়ার ইন্ডিয়া, টাটা ইলেকট্রনিক্স, টাটা ডিজিটাল, টাটা অ্যাডভান্সড সিস্টেম, টাটা AIA লাইফ ইন্স্যুরেন্স-এর মতো ব্যবসায় টাটা সন্স-এর বিনিয়োগ রয়েছে। তবে অবশ্যই-অতালিকাভুক্ত উদ্যোগের বেশ কিছু লোকসানে রয়েছে, ফলে মূল্যায়ন IPO মূল্যায়ন কতটা হবে, তা নিশ্চিত করা অন্য একটি প্রতিমূল্যায়ন অনুমান- টাটা সন্সের IPO মূল্যায়ন ৯ থেকে ১২.৫ কোটি টাকা বলা হয়েছে, আন্ডারলাইং পোর্টফোলিওর মূল্য ১৫-১৬ কোটি কোটি টাকা পর্যন্ত হয়েছে। অন্য IPO তে পোর্টফোলিও মান ডিসকাউন্ট আলোচনার কেন্দ্রে।
