Article By – সুনন্দা সেন
এপ্রিল মাসে শেয়ার বাজারে লেনদেনের পরিমাণ বা ভলিউম কমে যাওয়ার পেছনে বড় কারণ হিসেবে এক্সপায়ারি দিনের সঙ্গে তাল মিলিয়ে একাধিক ছুটিকে দায়ী করল ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জে (National Stock Exchange) বা NSE। সংস্থার মতে, এটি বাজারের দুর্বলতার ইঙ্গিত নয়; বরং একটি “ক্যালেন্ডার ইফেক্ট”। এপ্রিল মাসে গুড ফ্রাইডে এবং ড. বি.আর. আম্বেদকর জয়ন্তীর মতো একাধিক গুরুত্বপূর্ণ ছুটি ছিল।
এই ছুটিগুলির কিছু আবার ডেরিভেটিভস সেগমেন্টের গুরুত্বপূর্ণ এক্সপায়ারি সময়ের কাছাকাছি পড়ে যায়। ফলে স্বাভাবিক ট্রেডিং চক্রে বিঘ্ন ঘটে এবং সামগ্রিক লেনদেনের পরিমাণে প্রভাব পড়ে। ডেরিভেটিভস বাজারে এক্সপায়ারি দিনগুলি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। সাধারণত এই দিনগুলিতে সর্বোচ্চ লেনদেন হয়, কারণ ট্রেডাররা তাদের পজিশন ক্লোজ বা রোলওভার করে। কিন্তু যদি সেই নির্দিষ্ট দিনে ছুটি থাকে, তাহলে এক্সপায়ারি আগের কার্যদিবসে এগিয়ে আনা হয়। এর ফলে ট্রেডিং সময়সীমা কমে যায় এবং অনেক অংশগ্রহণকারী পুরোপুরি সক্রিয় থাকতে পারেন না।
NSE জানিয়েছে, এই ধরনের পরিস্থিতিতে বাজারের লেনদেন কয়েকটি দিনে স্প্রেড হয়ে যায়। ফলে নির্দিষ্ট দিনে যে তীব্র ভলিউম দেখা যায়, তা কমে যায়। অর্থাৎ, সামগ্রিকভাবে বাজারে আগ্রহ বা অংশগ্রহণ কমে যায়নি, বরং সময়ের বণ্টন বদলে গেছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, ভারতের ডেরিভেটিভস বাজার এখন অনেকটাই এক্সপায়ারি-নির্ভর। তাই ক্যালেন্ডারে সামান্য পরিবর্তন বা ছুটির অবস্থান বদলালেই মাসিক ভলিউমের উপর তার বড় প্রভাব পড়ে। এই কারণেই মাসভিত্তিক ডেটা বিশ্লেষণের সময় এই বিষয়গুলি মাথায় রাখা জরুরি।
